안녕하세요 더블유토피아(더토)입니다. 오늘은 국내 대표 게임 개발사 펄어비스가 지난 11월 12일 발표한 2025년 3분기 실적을 자세히 살펴보려고 합니다. 이번 분기는 그동안의 부진을 딛고 흑자로 전환했다는 점에서 큰 의미가 있는데요, 함께 자세히 알아보겠습니다.
1. 드디어 이뤄낸 흑자전환
펄어비스는 2025년 3분기 영업수익 1,068억 원(YoY 34.3% ↑, QoQ 34.2% ↑) 영업이익 106억 원 당기순이익: 290억 원을 기록했다고 발표했는데요. 이번분기는 영업이익과 당기순이익 모두 흑자로 전환했다는 점이 인상적입니다.
이는 검은사막의 대규모 업데이트 효과와 외환 환산 이익 등이 작용한 결과로 보이는데요. 매출도 전분기 대비 34.2%나 증가하며 신규 업데이트의 효과가 실적에 고스란히 반영된 모습입니다.
2. 든든한 효자, '검은사막'
주요 IP별 수익을 살펴보면 검은사막의 신규 업데이트 효과가 흑자전환을 견인한 것으로 나타났습니다. PC버전 신규클래스 '오공' 출시와 신규 지역 '마계 : 에다니아' 추가 효과가 매출로 이어진 것으로 보이는데요. 모바일 버전에서도 '아침의 나라' 황해도 지역 및 신규 클래스 '선인' 업데이트하며 검은사막 IP의 신규 매출의 다른 축을 담당했습니다.
특히 PC 버전에서 신규 추가된 클래스 '오공'은 유저들의 많은 호응을 얻으며 매출 향상에 크게 기여했으며, 신규 지역 '에다니아'도 기존 유저들에게 새로운 콘텐츠를 제공하며 게임 수명을 연장하는데 큰 역할을 했습니다. 10년 이상 방대한 콘텐츠를 계속 업데이트 하며 장수게임을 만들어 내는 펄어비스의 '저력'이 느껴지네요.
지역별 매출 비중은 북미/유럽이 65%를 차지하는 것으로 나타나 이번 업데이트가 '북미/유럽 등 해외 유저들에게 큰 호응을 얻었다'는 생각이 듭니다. 이런 글로벌 경쟁력이라면, 다가올 3월 출시예정인 '붉은사막'의 해외 흥행 가능성도 매우 높아 보입니다.
3. 영업 비용 962억원, '붉은사막' 마케팅 비용 일부 '선반영'
3분기 영업비용은 962억원으로 직전분기 대비 5.3% 증가했습니다. 전년 동기간 대비로는 8.5% 증가했는데요. 주 요인은 '붉은사막' 홍보를 위한 게임스컴, 도쿄게임쇼 등 주요 글로벌 게임쇼 참가 비용 등이 반영된 광고선전비의 증가 때문인 것으로 보입니다.
3분기 광고선전비는 136억원으로 전분기 대비 29.5% 전년 동기간 대비 52.7% 증가 했습니다. 단순한 계산으로만 본다면 3분기 중 '붉은사막' 마케팅에만 30억원 정도 사용했다는 것인데, 출시를 약 6개월 여 앞둔 시점이라 앞으로도(25. 4Q ~ 26. 1Q) 광고선전비는 증가할 것으로 예상 됩니다.
4. 곧 '큰 거' 온다
현재 서비스 중인 '검은사막'과 'EVE' IP의 25년 4분기 주요 업데이트로는 검은사막 PC버전 PvP 대회 '마스터 클래스'와 '칼페온 연회' 콘솔버전 '에다니아' 모바일버전 PvP 대회와 '아침의나라 : 서울 Part2' 등이 예정되어 있다고 밝혔습니다.
실적발표 이후 이어진 질의응답에서는 NH투자증권의 안재민님이 두가지 질의를 했는데요. 질의내용과 회사측 답변 주요내용은 아래와 같습니다. 질의에 대한 답변은 허진영 CEO가 직접 답변했습니다. 아래는 질의응답 내용을 요약한 것입니다.
Q1. 붉은사막 프리오더 현황과 마케팅 진행현황이 어떤 상황인지 설명해달라.
A1. 현재 AAA(트리플A)급 게임의 프리오더 진행 이력은 없다보니 정확한 답변은 어려운 상황(펄어비스 기준으로 답변한 것으로 보임). 파트너사들로부터 전달된 내용에 따르면 다른 신규 트리플A급 게임의 주문량 수준은 나오고 있는 것으로 확인. 플랫폼별 프리오더 현황은 콘솔쪽 판매량이 많은 편이다. 소니와의 협업 덕분인 것으로 보인다.
개발은 마지막 막바지 작업을 진행하며 완성도를 높이는 과정에 있다. 글로벌 게임쇼에 참가하며 유저와의 접점을 늘려가고 있으며, 출기 2개월 전인 1월 중순부터는 파트너사들과 함께 본격적인 마케팅에 돌입할 예정이다.
Q2. 붉은사막의 출시 지연 가능성은 없는지?
A2. 2026년 3월 20일로 출시일을 확정한 것은 내부에서의 충분한 논의를 거치고 심사숙고하여 결정한 것이다.
이상으로 펄어비스의 2025년 3분기 실적발표 자료 리뷰를 마칩니다.
끝까지 읽어주셔서 감사합니다. 이 글을 읽고 계신 모든분들께 건강과 행복이 항상 함께하길 기원합니다.
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