[섀넌의 도깨비] 리밸런싱투자 제2호 - 펄어비스 1주 매도

 

 

TGA 기대감으로 주가 상승, 1주 매도로 비중 조정

 

24년 8월부터 게임 플레이 영상을 공개하며 기대감을 모았던 '붉은사막'이 미국 TGA(더 게임 어워드)에서 출시 일정을 공개할 것이라는 기대감에 주가는 반짝 상승했다. 큰 폭으로 하락했던 9일 3주를 매수하며 비중을 조절한 덕분에 반짝 주가 상승으로 1주를 매도하면 비중을 조절 할 수 있었다.

 

한국시간으로 13일 열리는 TGA에서 '붉은사막' 출시일이 발표되면 추가적인 주가 상승을 기대해 볼 수 있으리란 기대감도 컷다. 포트폴리오 비중 조정 매매를 하기로 결정하고 36,250원에 1주를 매도 했다. 

 

 

• (조정 전) 현금 2,516,966원 주식 2,646,250원 (73주@36,250원)
• (조정) 1주 매도 (@36,250원)
• (조정 후) 현금 2,553,151원 주식 2,617,200원 (72주@36,350원)

 

 

실망감만 안겨준 TGA, 기관은 '알고 있었나?'

 

TGA는 한국시간으로 13일에 개최될 예정이었다. 지스타 2024에서 대규모 시연 행사를 열었던 상황임을 고려하면 TGA에서 출시일을 발표하며 주가가 탄력을 받으리라는 기대감이 지배적이었다. 그러나 TGA를 하루 앞둔 12일 기관투자자의 대규모 순매도가 출회되며 3.44% 하락했다. TGA가 열린 13일에는 하루만에 무려 14%나 하락했다. 거래량은 12일의 7배인 360만주가 거래될 정도로 많았으며, 기관투자자 및 외국인투자자가 보유중인 주식을 모두 시장에 내던졌다.

 

TGA에서의 펄어비스의 실망스러운 발표('붉은사막'의 출시일은 2025년 말) 하나가 주가를 강하게 끌어내린 것이다. 아마 소수의 기관투자자들에게 이 정보가 사전에 유출되지 않았나 의심스러운 대목이다. 그렇지 않고서야 기대감이 한창인 TGA 하루 전날 대량 매도가 출현한 사실이 설명이 안되기 때문이다. 

 

외국인 및 기관투자자 순매매 거래량을 정리한 표에서도 확연하게 나타난다. 12일부터 16일까지 3거래일 동안 기관은 약 100만주를 외국인은 약 30만주를 내다 팔았다. 보유중인 주식을 시장에 내던졌다는 표현이 더 어울릴 지도 모르겠다. 11일 36,350원으로 마감했던 주가는 16일 28,650원으로 3거래일 만에 21.18%나 하락했다.

 

펄어비스 12/10 ~ 16 외국인ㆍ기관 투자자 순매매 현황 (출처 : 네이버페이증권)

 

 

당분간 관망, 추가 하락시 비중조정 매매

 

'기대감만 키우고, 출시는 1년 뒤에'라고 발표한 펄어비스. 증권가에서도 펄어비스의 말은 더 이상 '못 믿겠다'는 의견이 지배적이다.

 

키움증권 리서치센터는 펄어비스의 목표주가를 57,000원에서 46,000원으로 하향 조정했다. 키움증권 김진구 연구원은 "붉은사막 출시일이 자사가 보수적 관점에서 추산한 '내년 3분기'에도 도달하지 못했다. 내년 실적 추정치 감소, 회사 커뮤니케이션 예측 가능성 저하 등에 근거해 목표주가를 내렸다"고 말했다.

 

흥국증권도 펄어비스의 목표주가를 54,000원에서 34,000원으로 조정한다고 17일 밝혔다. 흥국증권 김지현 연구원은 "회사측이 'GTA 6' 출시가 늦어도 내년을 넘기지는 않을 것이라고 강조했던 만큼 '붉은사막'과 출시일이 겹칠 가능성도 있다. 'GTA 6' 출시에 따라 내년 중 '붉은사막'의 출시도 불투명해질 가능성도 배제할 수 없을 것"이라고 말했다.

 

 

 

리밸런싱투자 제2호는 긴 싸움이 될 것으로 보인다. 펄어비스 매출이 감소하며 적자가 지속될 가능성까지 생각한다면 종목 교체도 염두해 둘 필요가 있다. 하지만 여러 재무지표나 분위기로 보더라도 적어도 내년 말까지는 회사가 버텨낼 체력은 충분하다고 보여진다. 아래는 펄어비스가 재무적/사업적으로 버틸 체력이 있다고 판단한 근거다.

 

• 24년 9월말 별도재무제표 기준 순현금성자산 약 2,080억 보유 (현금성자산 및 단기금융상품 2,900억 - 차입부채 820억)
• 24년 3분기 영업손실 41억(적자폭 미미), 3분기 누적 영업활동 현금흐름 243억 유입(현금창출능력 有)
• 중국 검은사막(PC), 위게임 가장 인기있는 게임 차트 26위(24년 12월 17일 기준)와 추천율 78.3% 기록

 

중국 검은사막(PC)은 2024년 10월 22일부터 서비스를 개시했다. 서비스 개시한지 약 2달 정도 지난 시점에서 26위를 유지하고 있다는 것은 중국에서도 어느 정도의 게임성은 인정받은 것으로 해석할 수 있다고 생각된다. 위게임 인기차트 부동의 1위는 라이엇게임즈의 '리그 오브 레전드'다. 

 

 

이상으로 리밸런싱투자 제2호의 13일차 투자일지는 마친다.

이 글을 읽고계신 모든 분들의 성공 투자를 기원합니다.

 

 

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